Обсуждение социально-экономических проблем современной России часто ведется изолированно от опыта других стран, и, прежде всего посткоммунистических.

Управление денежными средствами и дебиторской задолженностью

Рис. 9. Пути повышения эффективности использования оборотных средств

Денежные средства организации включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческом банке. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине, такси и т.п.

Различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, организация должна обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым. Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах организации невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Перед главным бухгалтером стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода, по государственным ценным бумагам.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно - материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера - Орра. Первая была разработана В. Баумолом в 1952 г., вторая - М. Миллером и Д. Орром в 1966 г.

Далее в работе рассмотрим метод определения оптимального уровня денежных средств - Модель Баумола. Если ООО «МНТиС - Информ» начинает работать, имея максимальный и целесообразный для себя уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от продажи товаров и услуг организация вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, организация продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Денежные расходы ООО «МНТиС - Информ» в течение года составляют 150000 тыс. руб. Процентная ставка по ценным бумагам равна 8%, а расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств в соответствии с договором с учреждением банка составляет 25 руб. Средний размер денежных средств на расчетном счете составляет 4850 тыс. руб. Общее количество сделок по трансформации ценных бумаг в денежные средства за год составит: 150000 тыс. руб.: 4 850 тыс. руб. = 31.

Таким образом, политика организации по управлению денежными средствами и их эквивалентами такова: как только средства на расчетном счете закончатся, организация должно продать часть, ценных бумаг. Такая операция будет выполняться примерно раз в неделю. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 9 700 тыс. руб., средний 4 850 тыс. руб.

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для организации, в связи с тем, что денежные расходы в принципе стабильны и прогнозируемы. В иных случаях такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания. Руководство организации самостоятельно решит, стоит ли применять предложенную модель в управлении оборотными средствами. В результате предложенного мероприятия по управлению денежными средствами путем применения организацией модели Баумола бухгалтерский баланс будет выглядеть следующим образом.

Перейти на страницу: 1 2 3


Другие статьи по теме

Рынок, его структура, функции
Наряду с традиционной и командной экономическими системами, рыночная экономика участвовала в развитии большинства стран мира. Возникнув много веков назад, сейчас она считается наиболее развитой и цивилизованной. Рыночные связи охваты ...

Резервы увеличения прибыли на основе анализа финансовых результатов деятельности предприятия
В данной дипломной работе предстоит наиболее подробно рассмотреть тему "Анализ результатов и обоснование мероприятий по повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности". На наш взгляд данная тема является очень ...

Copyright © 2019 - www.fnavi.ru